Wall Street, 2023’ün başında bir ton değişikliğini memnuniyetle karşıladı: Yavaşlayan enflasyon, Federal Rezerv’in faiz oranlarını yükseltmeyi yakında bitireceğine dair umutları artırırken, ciddi bir ekonomik gerileme korkusu geriliyor.
Yılın ilk dört haftasında, bu iyimserlik S&P 500’de yüzde 6,2’lik bir sıçrama ve büyük teknoloji hisseleri arasında daha da büyük bir ralli ile sonuçlandı. Teknoloji hisse senetleri, artan faiz oranlarına karşı duyarlılıkları nedeniyle 2022’de en kötü performans gösterenler arasındaydı ve şimdi rallileri, geniş piyasayı daha yükseğe taşımaya yardımcı oluyor.
Kazançlara, enflasyonist baskı hafiflerken ekonominin büyümeye devam ettiğini gösteren istikrarlı bir veri akışı öncülük etti. Örneğin Salı günü, onun ve faydaların önemli bir ölçüsü olan İstihdam Maliyeti Endeksi ekonomistlerin beklediğinden daha az yükseldi ve S&P 500 yüzde 1,5 arttı.
Ancak bu iyimser görünüm, Çarşamba günü büyük bir sınavla karşı karşıya.
Fed’in günün ilerleyen saatlerinde faiz oranlarını sadece çeyrek puan artırması bekleniyor, bu Mart ayından bu yana en küçük sıçrama. Daha yüksek faiz oranları, şirketler ve tüketiciler için maliyetleri artırıyor ve kârlar ve harcamalar üzerinde baskı oluşturuyor, bu nedenle yatırımcılar, merkez bankasının gevşemeye başlayabileceği ihtimalini memnuniyetle karşılıyor.
Mali piyasaların bazı kesimlerinde iyimserlik daha da ileri gitti. Fed, gösterge oranını yüzde 5’in üzerine çıkaracağının sinyalini vermiş olsa da, artan sayıda yatırımcı oranın asla bu kadar yüksek olmayacağına inanıyor.
Bu görüş, Fed ile finansal piyasalar arasında bir savaşa zemin hazırladı.
Yatırımcıları zenginleştiren ve borçlanmalarını kolaylaştıran borsa kazançları, aslında Fed’in ekonomiyi yeterince yavaşlatma ve enflasyonu aşağı çekme çabalarını baltalıyor. Hisse senetleri yaz boyunca en son belirgin şekilde yükselmeye başladığında, Fed başkanı Jerome H. Powell, enflasyonla mücadelenin henüz bitmediği konusunda kamuoyuna uyarıda bulunmak zorunda kalmıştı. Bu, hisse senedi fiyatlarını tekrar düşürmek için yeterliydi.
Bay Powell, Fed’in kararını açıklamasının ardından Çarşamba günü basına konuşarak bunu tekrar yapma şansına sahip olacak.
National Alliance Securities’in uluslararası sabit gelir başkanı Andrew Brenner, “Powell’ın enflasyonun yeniden canlanmasına doğru hâlâ korktuğu eğilimlere karşı koymak için basın toplantısında şahin olması bekleniyor” dedi.
Bu, piyasada bir gerilemeyi tetikleyebilir ve geçen yaz yaşanan düşüş herhangi bir yol gösterici ise, dik olabilir. O zamanlar, Bay Powell, Ağustos sonunda yaptığı bir konuşmada, Fed’in enflasyonu kontrol altına alma çabasının “koşulsuz” olduğu konusunda yatırımcıları uyardıktan sonra, S&P 500, Ekim ayında satışlar durmadan önce yüzde 15 düştü.
Yılın ilk dört haftasında, bu iyimserlik S&P 500’de yüzde 6,2’lik bir sıçrama ve büyük teknoloji hisseleri arasında daha da büyük bir ralli ile sonuçlandı. Teknoloji hisse senetleri, artan faiz oranlarına karşı duyarlılıkları nedeniyle 2022’de en kötü performans gösterenler arasındaydı ve şimdi rallileri, geniş piyasayı daha yükseğe taşımaya yardımcı oluyor.
Kazançlara, enflasyonist baskı hafiflerken ekonominin büyümeye devam ettiğini gösteren istikrarlı bir veri akışı öncülük etti. Örneğin Salı günü, onun ve faydaların önemli bir ölçüsü olan İstihdam Maliyeti Endeksi ekonomistlerin beklediğinden daha az yükseldi ve S&P 500 yüzde 1,5 arttı.
Ancak bu iyimser görünüm, Çarşamba günü büyük bir sınavla karşı karşıya.
Fed’in günün ilerleyen saatlerinde faiz oranlarını sadece çeyrek puan artırması bekleniyor, bu Mart ayından bu yana en küçük sıçrama. Daha yüksek faiz oranları, şirketler ve tüketiciler için maliyetleri artırıyor ve kârlar ve harcamalar üzerinde baskı oluşturuyor, bu nedenle yatırımcılar, merkez bankasının gevşemeye başlayabileceği ihtimalini memnuniyetle karşılıyor.
Mali piyasaların bazı kesimlerinde iyimserlik daha da ileri gitti. Fed, gösterge oranını yüzde 5’in üzerine çıkaracağının sinyalini vermiş olsa da, artan sayıda yatırımcı oranın asla bu kadar yüksek olmayacağına inanıyor.
Bu görüş, Fed ile finansal piyasalar arasında bir savaşa zemin hazırladı.
Yatırımcıları zenginleştiren ve borçlanmalarını kolaylaştıran borsa kazançları, aslında Fed’in ekonomiyi yeterince yavaşlatma ve enflasyonu aşağı çekme çabalarını baltalıyor. Hisse senetleri yaz boyunca en son belirgin şekilde yükselmeye başladığında, Fed başkanı Jerome H. Powell, enflasyonla mücadelenin henüz bitmediği konusunda kamuoyuna uyarıda bulunmak zorunda kalmıştı. Bu, hisse senedi fiyatlarını tekrar düşürmek için yeterliydi.
Bay Powell, Fed’in kararını açıklamasının ardından Çarşamba günü basına konuşarak bunu tekrar yapma şansına sahip olacak.
National Alliance Securities’in uluslararası sabit gelir başkanı Andrew Brenner, “Powell’ın enflasyonun yeniden canlanmasına doğru hâlâ korktuğu eğilimlere karşı koymak için basın toplantısında şahin olması bekleniyor” dedi.
Bu, piyasada bir gerilemeyi tetikleyebilir ve geçen yaz yaşanan düşüş herhangi bir yol gösterici ise, dik olabilir. O zamanlar, Bay Powell, Ağustos sonunda yaptığı bir konuşmada, Fed’in enflasyonu kontrol altına alma çabasının “koşulsuz” olduğu konusunda yatırımcıları uyardıktan sonra, S&P 500, Ekim ayında satışlar durmadan önce yüzde 15 düştü.