Kayalık borsaya ve yavaşlayan ekonomiye rağmen, kurumsal Amerika hissedarlara her zamankinden daha fazla para gönderiyor.
Miktarlar şaşırtıcı, bu nedenle bazen “beklenmedik kârlar” olarak adlandırılan bu büyük meblağlar siyasi bir hedef haline geldi.
Şimdi imza için Başkan Biden’a giden dönüm noktası iklim ve vergi mevzuatı, örneğin, geri alımlarda yüzde 1’lik yeni bir vergi içeriyor.
New York Demokrat ve Senato çoğunluk lideri Senatör Chuck Schumer, yeni vergiyi kısa ve öz bir eleştiriyle duyurdu. “Hisse senedi geri alımlarından nefret ediyorum” dedi. “Bence kurumsal Amerika’nın yaptığı en kendi kendine hizmet eden şeylerden biri.”
Yine de geri alımlar ve temettüler yatırımcılar için son derece önemlidir.
S&P Dow Jones Endeksleri kıdemli endeks analisti Howard Silverblatt’a göre, S&P 500’deki şirketlerin bu yıl temettülere 500 milyar dolardan fazla ve hisse geri alımlarına 1 trilyon dolardan fazla harcayacağını düşünün. Bu, her zamankinden daha fazla, toplam 1,5 trilyon dolar.
Bu muazzam nakit akışlarının dikkat çekmesine şaşmamalı.
Yatırımcılar, tüketiciler veya gezegenin sıradan vatandaşları olarak, geri alımların ve temettülerin önemini – ister kendi kendine hizmet eden bir kurumsal savurganlık biçimi, ister sermayenin akıllıca bir kullanımı ya da belki de ikisinin arasında bir şey olsun, Aswath Damodaran’ın yaptığı gibi – düşünmeye değer. New York Üniversitesi finans profesörü, öneriyor.
Bir röportajda “Bu gerçekten bir fiyat ve değer meselesi” dedi. “Şirketin daha iyi bir kullanımı yoksa, yatırımcılara nakit geri vermek iyi bir şeydir. Hissedar değerini yok edecek şekilde yapılırsa bu kötü bir şeydir. Her şey rakamlarda.”
Beklenmedik kazançlar ve sabit karlar
Enerji şirketlerinin beklenmedik kârları, satın alma ve temettü toplamlarını destekliyor.
ConocoPhillips bu ayın başlarında, özel bir temettü sayesinde “planlanan 2022 sermaye getirisinde 15 milyar dolara 5 milyar dolarlık bir artış” yaptığını duyurdu. EOG Resources da benzer bir hamle yaptı – hisse başına 1,50 dolarlık özel bir temettü ilan etti, bu da normal üç aylık temettüsünün iki katı. Exxon Taşınabilir, temettüsünü sürdürürken geri alımlara 30 milyar dolar harcayarak önceki toplamı üç katına çıkaracağını söyledi.
Klasik bir ekonomik bakış açısından, enerji şirketlerinin bu yılki büyük kârları, büyük ölçüde Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı ve Batı yaptırımlarının neden olduğu ani bir arz şokundan beklediğiniz gibi. Petrol ve gaz çıkaran, rafine eden ve dağıtan şirketler tonlarca para kazanıyor. FactSet’e göre, S&P 500 bu yıl düşerken, enerji şirketleri yüzde 40’tan fazla kazandı ve diğer tüm sektörlerden çok daha fazla kazandı.
Ahlaki bir ikilem
Geniş bir hisse senedi endeksi fonunda hisseleriniz varsa, bu şirketlerin bir parçasına sahipsiniz ve onlar kendi getirilerinizi destekliyorlar. Mali açıdan, bu harika bir şey.
Enflasyon SSS
Kart 1/5
Enflasyon SSS
enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyon SSS
Enflasyona ne sebep olur? Artan tüketici talebinin bir sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselebilir ve düşebilir.
Enflasyon SSS
Enflasyon kötü mü? Duruma göre değişir. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak ılımlı fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine yol açabilir.
Enflasyon SSS
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir, çünkü bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcarlar.
Enflasyon SSS
Enflasyon borsayı etkiler mi? Hızlı enflasyon tipik olarak hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Ama ahlaksız mı?
Birleşmiş Milletler genel sekreteri António Guterres, öyle olduğunu söylüyor. Guterres, New York’taki BM merkezinde gazetecilere verdiği demeçte, “Petrol ve gaz şirketlerinin, en yoksul insanların ve toplulukların sırtında ve iklime büyük bir maliyeti olan bu enerji krizinden rekor kârlar elde etmesi ahlak dışıdır” dedi. 3 Ağustos
Benzer bir şekilde, Başkan Biden Haziran ayında şunları söyledi: “Exxon bu yıl Tanrı’dan daha fazla para kazandı” ve şirketi petrol sondajı için sermaye yatırımı yerine 30 milyar dolarlık hisse senedi geri alımını harcama planları nedeniyle eleştirdi. Şirket, her ikisini de yaptığını ve geri alımların yatırımcılar için iyi olduğunu söylüyor.
Tüm bu şirketler, daha yeşil yakıtlara geçiş için hükümet ve hissedar baskısına maruz kalıyor – bence uygun şekilde. Ve birçoğu çok daha hızlı hareket ediyor olmalı. Ancak dünyanın hala sattıkları enerjiye ihtiyacı var, bu yüzden onlar ve hissedarları kâr ediyor.
Haziran ayına kadar 12 ay boyunca hisse senedi geri alımlarında piyasayı yönlendirecek kadar nakde sahip olan Amerikan firmalarını düşünün. Hiçbiri bir enerji şirketi değildi. S&P Dow Jones Endekslerine göre lider, 91.3 milyar dolarlık geri alımla Apple oldu. Diğer en iyi geri alım şirketleri Alphabet (Google’ın ana şirketi), Meta Platforms (Facebook’un sahibi), Microsoft ve Bank of America idi.
BMO Wealth Management’ın ABD’deki baş yatırım stratejisti Yung-Yu Ma, “Microsoft ve Apple gibi şirketler her yıl beklenmedik fırsatlara sahip” dedi. “Yine de, ‘beklenmedik’ kârlarını vergilendirme hakkında pek bir şey duymuyorsunuz.”
temettü getirisi
Modern temettü ödeyen şirketler bazen, sabit gelirin güvenilir sağlayıcıları olan Steady Eddies olarak görülüyor.
Caterpillar, Clorox, Coca-Cola, Colgate-Palmolive ve T. Rowe Price’ın yanı sıra Chevron ve Exxon bunlar arasındaydı.
T. Rowe Price öz sermaye gelir fonunun portföy yöneticisi John Linehan bir röportajda, “Piyasalar yılda yüzde 20 yükseldiğinde, insanlar temettüleri unutmaya eğilimlidir” dedi. “Ama yatırım ufkunuz ne kadar uzun olursa, sizin için o kadar önemli temettüler olur.”
Bay Silverblatt tarafından hesaplanan getirilerde bu açıkça görülmektedir. 1926’dan Haziran’a kadar S&P 500’ün ortalama getirisi, bileşikleştirmenin bir sonucu olarak bugünün yaklaşık iki katı olan yüzde 3.5 iken, onun hesabına göre, temettüler endeksin toplam getirisinin yüzde 38,2’sini oluşturuyordu.
Geri alımların etkilerini ölçmek daha zordur. Geri alımların, hisse sayısını azaltarak hisse değerini artırdığı ve böylece hisse başına kazancı artırdığı sıklıkla söylenir. Ayrıca, son zamanlarda borsadaki yukarı yönlü hareketlerin çoğundan geri alımların sorumlu olduğu söyleniyor. Bununla birlikte, kanıtlar daha karmaşıktır.
İstenmeyen bir sonuç
Bağımsız Yardeni Research şirketinden Edward Yardeni ve Joseph Abbott kitaplarında, “1929 Büyük Çöküşünden sonra uzun yıllar boyunca Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) geri alımları suç faaliyetinin sınırı olarak gördüğü yaygın olarak bilinmiyor” dedi. , “Hisse Geri Alımları: Gerçek Hikaye.”
Yazarlar, geri alımlardaki artışın kısmen, 1993’te Başkan Bill Clinton döneminde vergi kanununda üst düzey yöneticilerin maaşlarına 1 milyon dolarlık bir üst sınır koyan bir değişikliğin istenmeyen bir sonucu olduğunu söylüyorlar. Her zaman yaratıcı olan şirketler, bir yönetim tazminatı biçimi olarak hisse senedi opsiyonlarının ve hibelerin ihracını hızlandırdı.
The New York Times’ın uzun yıllar boyunca belgelediği gibi, bu tür hibeler, sıradan çalışanlarla aralarındaki uçurumu genişleterek, yönetici takımında milyarderler yarattı.
Şirket yöneticilerine ve sıradan çalışanlara hisse senedi bu şekilde ihraç edildiğinde, mevcut hissedarların hisseleri seyreltilir. Örneğin, küçük bir şirkette 100 hisseden 1’ine sahip olduğunuzu varsayalım. Şirket çalışanlarına 10 adet yeni hisse ihraç edildikten sonra şirketin sadece 1/110’una sahip olacaksınız.
Enflasyonu ve Sizi Nasıl Etkilediğini Anlayın
Citi Research tarafından yapılan bir araştırma, S&P 500 şirketlerinin geçen yıl toplam 882 milyar dolarlık geri alım yaptığını, ancak hisse seyreltme devası aldıktan sonra geriye sadece 620 milyar dolarlık geri alım kaldığını buldu. Yalnızca bu kısım, makul bir şekilde hissedarlara değer kazandıran olarak tanımlanabilir.
Hisse geri alımlarının hisse senedi fiyatları üzerindeki etkileri belirsizdir. S&P 500 endeksindeki en büyük geri alımlara sahip hisse senetleri, Temmuz’a kadar 10 yıl boyunca genel S&P 500’den daha iyi performans gösterdi, ancak beş yıl boyunca genel S&P 500’ün altında performans gösterdi. Bu alımlar gerçekten hisse senedi getirilerini artırıyorsa, rakamlar bunu kesin olarak göstermiyor.
Para bir şirket tarafından daha verimli bir şekilde yeniden yatırılabildiğinde, hissedarların durumu daha iyi olur. olmadantemettüler veya geri alımlar.
Warren Buffett bunu Berkshire Hathaway’in hissedarlarına açıkladı. 2012 yılında hissedarlara yazdığı mektupta, “Bugün hissedarlarımız, satın almalar için kullandığımız fonlar yerine hisse geri alımlarına veya temettülere ayrılmış olsaydı olacağından çok daha zengin” dedi.
Berkshire için temettü ödeyen şirketlerin hisselerini satın alırken, Berkshire kendisi herhangi bir temettü dağıtmıyor çünkü parayı kendisinin daha iyi yatırabileceğini söylüyor. Bay Buffett, fiyatı iyi bir pazarlık olarak gördüğünde, Berkshire hisselerini geri satın alıyor – son zamanlarda bunu yapıyor. Çok yüksek fiyatlandırıldığında hisse satın almak değeri yok eder.
Bu temel finans teorisidir. Sadece şirket yöneticilerini zenginleştirmekle kalmayan pratik kararlar almanın arkası var.
Bu açıdan bakıldığında, beklenmedik fırsatlara kurumsal yeniden yatırım için cazip fırsatlar eşlik etmediğinde, geri alımlar veya özel temettüler şirket nakitinin mükemmel bir kullanımıdır.
Bay Ma, yeni yüzde 1’lik verginin bazı kurumsal harcamaları geri alımlardan temettülere kaydırabileceğini söyledi. Ancak bunlar arasında, temettüler ve geri alımlar, şirketlerin kârlarını hissedarlarına iade etmeleri için önemli yollar olmaya devam edecek.
Bu paranın istikrarlı bir şekilde mi yoksa beklenmedik bir şekilde mi geldiği, şimdi çekmeniz gerekiyorsa çok önemli olabilir.
Ancak, temel olarak, önemli olan şirketlerin bir nakit akışı yaratma yeteneğidir. Çok fazla olduğu ve uzun süreler boyunca birleştiği sürece, başarılı olacaksınız.
Beklenmedik kazançlar? Mümkün olduğunca sık, daha fazlasına sahip olalım.
Miktarlar şaşırtıcı, bu nedenle bazen “beklenmedik kârlar” olarak adlandırılan bu büyük meblağlar siyasi bir hedef haline geldi.
Şimdi imza için Başkan Biden’a giden dönüm noktası iklim ve vergi mevzuatı, örneğin, geri alımlarda yüzde 1’lik yeni bir vergi içeriyor.
New York Demokrat ve Senato çoğunluk lideri Senatör Chuck Schumer, yeni vergiyi kısa ve öz bir eleştiriyle duyurdu. “Hisse senedi geri alımlarından nefret ediyorum” dedi. “Bence kurumsal Amerika’nın yaptığı en kendi kendine hizmet eden şeylerden biri.”
Yine de geri alımlar ve temettüler yatırımcılar için son derece önemlidir.
S&P Dow Jones Endeksleri kıdemli endeks analisti Howard Silverblatt’a göre, S&P 500’deki şirketlerin bu yıl temettülere 500 milyar dolardan fazla ve hisse geri alımlarına 1 trilyon dolardan fazla harcayacağını düşünün. Bu, her zamankinden daha fazla, toplam 1,5 trilyon dolar.
Bu muazzam nakit akışlarının dikkat çekmesine şaşmamalı.
Yatırımcılar, tüketiciler veya gezegenin sıradan vatandaşları olarak, geri alımların ve temettülerin önemini – ister kendi kendine hizmet eden bir kurumsal savurganlık biçimi, ister sermayenin akıllıca bir kullanımı ya da belki de ikisinin arasında bir şey olsun, Aswath Damodaran’ın yaptığı gibi – düşünmeye değer. New York Üniversitesi finans profesörü, öneriyor.
Bir röportajda “Bu gerçekten bir fiyat ve değer meselesi” dedi. “Şirketin daha iyi bir kullanımı yoksa, yatırımcılara nakit geri vermek iyi bir şeydir. Hissedar değerini yok edecek şekilde yapılırsa bu kötü bir şeydir. Her şey rakamlarda.”
Beklenmedik kazançlar ve sabit karlar
Enerji şirketlerinin beklenmedik kârları, satın alma ve temettü toplamlarını destekliyor.
ConocoPhillips bu ayın başlarında, özel bir temettü sayesinde “planlanan 2022 sermaye getirisinde 15 milyar dolara 5 milyar dolarlık bir artış” yaptığını duyurdu. EOG Resources da benzer bir hamle yaptı – hisse başına 1,50 dolarlık özel bir temettü ilan etti, bu da normal üç aylık temettüsünün iki katı. Exxon Taşınabilir, temettüsünü sürdürürken geri alımlara 30 milyar dolar harcayarak önceki toplamı üç katına çıkaracağını söyledi.
Klasik bir ekonomik bakış açısından, enerji şirketlerinin bu yılki büyük kârları, büyük ölçüde Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı ve Batı yaptırımlarının neden olduğu ani bir arz şokundan beklediğiniz gibi. Petrol ve gaz çıkaran, rafine eden ve dağıtan şirketler tonlarca para kazanıyor. FactSet’e göre, S&P 500 bu yıl düşerken, enerji şirketleri yüzde 40’tan fazla kazandı ve diğer tüm sektörlerden çok daha fazla kazandı.
Ahlaki bir ikilem
Geniş bir hisse senedi endeksi fonunda hisseleriniz varsa, bu şirketlerin bir parçasına sahipsiniz ve onlar kendi getirilerinizi destekliyorlar. Mali açıdan, bu harika bir şey.
Enflasyon SSS
Kart 1/5
Enflasyon SSS
enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyon SSS
Enflasyona ne sebep olur? Artan tüketici talebinin bir sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselebilir ve düşebilir.
Enflasyon SSS
Enflasyon kötü mü? Duruma göre değişir. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak ılımlı fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine yol açabilir.
Enflasyon SSS
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir, çünkü bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcarlar.
Enflasyon SSS
Enflasyon borsayı etkiler mi? Hızlı enflasyon tipik olarak hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Ama ahlaksız mı?
Birleşmiş Milletler genel sekreteri António Guterres, öyle olduğunu söylüyor. Guterres, New York’taki BM merkezinde gazetecilere verdiği demeçte, “Petrol ve gaz şirketlerinin, en yoksul insanların ve toplulukların sırtında ve iklime büyük bir maliyeti olan bu enerji krizinden rekor kârlar elde etmesi ahlak dışıdır” dedi. 3 Ağustos
Benzer bir şekilde, Başkan Biden Haziran ayında şunları söyledi: “Exxon bu yıl Tanrı’dan daha fazla para kazandı” ve şirketi petrol sondajı için sermaye yatırımı yerine 30 milyar dolarlık hisse senedi geri alımını harcama planları nedeniyle eleştirdi. Şirket, her ikisini de yaptığını ve geri alımların yatırımcılar için iyi olduğunu söylüyor.
Tüm bu şirketler, daha yeşil yakıtlara geçiş için hükümet ve hissedar baskısına maruz kalıyor – bence uygun şekilde. Ve birçoğu çok daha hızlı hareket ediyor olmalı. Ancak dünyanın hala sattıkları enerjiye ihtiyacı var, bu yüzden onlar ve hissedarları kâr ediyor.
Haziran ayına kadar 12 ay boyunca hisse senedi geri alımlarında piyasayı yönlendirecek kadar nakde sahip olan Amerikan firmalarını düşünün. Hiçbiri bir enerji şirketi değildi. S&P Dow Jones Endekslerine göre lider, 91.3 milyar dolarlık geri alımla Apple oldu. Diğer en iyi geri alım şirketleri Alphabet (Google’ın ana şirketi), Meta Platforms (Facebook’un sahibi), Microsoft ve Bank of America idi.
BMO Wealth Management’ın ABD’deki baş yatırım stratejisti Yung-Yu Ma, “Microsoft ve Apple gibi şirketler her yıl beklenmedik fırsatlara sahip” dedi. “Yine de, ‘beklenmedik’ kârlarını vergilendirme hakkında pek bir şey duymuyorsunuz.”
temettü getirisi
Modern temettü ödeyen şirketler bazen, sabit gelirin güvenilir sağlayıcıları olan Steady Eddies olarak görülüyor.
Caterpillar, Clorox, Coca-Cola, Colgate-Palmolive ve T. Rowe Price’ın yanı sıra Chevron ve Exxon bunlar arasındaydı.
T. Rowe Price öz sermaye gelir fonunun portföy yöneticisi John Linehan bir röportajda, “Piyasalar yılda yüzde 20 yükseldiğinde, insanlar temettüleri unutmaya eğilimlidir” dedi. “Ama yatırım ufkunuz ne kadar uzun olursa, sizin için o kadar önemli temettüler olur.”
Bay Silverblatt tarafından hesaplanan getirilerde bu açıkça görülmektedir. 1926’dan Haziran’a kadar S&P 500’ün ortalama getirisi, bileşikleştirmenin bir sonucu olarak bugünün yaklaşık iki katı olan yüzde 3.5 iken, onun hesabına göre, temettüler endeksin toplam getirisinin yüzde 38,2’sini oluşturuyordu.
Geri alımların etkilerini ölçmek daha zordur. Geri alımların, hisse sayısını azaltarak hisse değerini artırdığı ve böylece hisse başına kazancı artırdığı sıklıkla söylenir. Ayrıca, son zamanlarda borsadaki yukarı yönlü hareketlerin çoğundan geri alımların sorumlu olduğu söyleniyor. Bununla birlikte, kanıtlar daha karmaşıktır.
İstenmeyen bir sonuç
Bağımsız Yardeni Research şirketinden Edward Yardeni ve Joseph Abbott kitaplarında, “1929 Büyük Çöküşünden sonra uzun yıllar boyunca Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) geri alımları suç faaliyetinin sınırı olarak gördüğü yaygın olarak bilinmiyor” dedi. , “Hisse Geri Alımları: Gerçek Hikaye.”
Yazarlar, geri alımlardaki artışın kısmen, 1993’te Başkan Bill Clinton döneminde vergi kanununda üst düzey yöneticilerin maaşlarına 1 milyon dolarlık bir üst sınır koyan bir değişikliğin istenmeyen bir sonucu olduğunu söylüyorlar. Her zaman yaratıcı olan şirketler, bir yönetim tazminatı biçimi olarak hisse senedi opsiyonlarının ve hibelerin ihracını hızlandırdı.
The New York Times’ın uzun yıllar boyunca belgelediği gibi, bu tür hibeler, sıradan çalışanlarla aralarındaki uçurumu genişleterek, yönetici takımında milyarderler yarattı.
Şirket yöneticilerine ve sıradan çalışanlara hisse senedi bu şekilde ihraç edildiğinde, mevcut hissedarların hisseleri seyreltilir. Örneğin, küçük bir şirkette 100 hisseden 1’ine sahip olduğunuzu varsayalım. Şirket çalışanlarına 10 adet yeni hisse ihraç edildikten sonra şirketin sadece 1/110’una sahip olacaksınız.
Enflasyonu ve Sizi Nasıl Etkilediğini Anlayın
- Enflasyon Hesaplayıcı: Enflasyonu nasıl deneyimlediğiniz, harcama alışkanlıklarınıza bağlı olarak büyük ölçüde değişebilir. Kişisel enflasyon oranınızı tahmin etmek için bu yedi soruyu yanıtlayın.
- Finansmanınızı Yönetmek:Faiz oranları yükselirken, şimdi kredi kartı bakiyelerini düşürmek ve acil durum tasarruflarını desteklemek için iyi bir zaman.
- Yaşam maliyeti: Gıda fiyatları arttıkça, yemek yemek giderek daha pahalı hale geliyor. Etkilerin en çok nerede hissedildiğini görmek için beş New Yorklunun yeme ve içme alışkanlığına yakından baktık.
Citi Research tarafından yapılan bir araştırma, S&P 500 şirketlerinin geçen yıl toplam 882 milyar dolarlık geri alım yaptığını, ancak hisse seyreltme devası aldıktan sonra geriye sadece 620 milyar dolarlık geri alım kaldığını buldu. Yalnızca bu kısım, makul bir şekilde hissedarlara değer kazandıran olarak tanımlanabilir.
Hisse geri alımlarının hisse senedi fiyatları üzerindeki etkileri belirsizdir. S&P 500 endeksindeki en büyük geri alımlara sahip hisse senetleri, Temmuz’a kadar 10 yıl boyunca genel S&P 500’den daha iyi performans gösterdi, ancak beş yıl boyunca genel S&P 500’ün altında performans gösterdi. Bu alımlar gerçekten hisse senedi getirilerini artırıyorsa, rakamlar bunu kesin olarak göstermiyor.
Para bir şirket tarafından daha verimli bir şekilde yeniden yatırılabildiğinde, hissedarların durumu daha iyi olur. olmadantemettüler veya geri alımlar.
Warren Buffett bunu Berkshire Hathaway’in hissedarlarına açıkladı. 2012 yılında hissedarlara yazdığı mektupta, “Bugün hissedarlarımız, satın almalar için kullandığımız fonlar yerine hisse geri alımlarına veya temettülere ayrılmış olsaydı olacağından çok daha zengin” dedi.
Berkshire için temettü ödeyen şirketlerin hisselerini satın alırken, Berkshire kendisi herhangi bir temettü dağıtmıyor çünkü parayı kendisinin daha iyi yatırabileceğini söylüyor. Bay Buffett, fiyatı iyi bir pazarlık olarak gördüğünde, Berkshire hisselerini geri satın alıyor – son zamanlarda bunu yapıyor. Çok yüksek fiyatlandırıldığında hisse satın almak değeri yok eder.
Bu temel finans teorisidir. Sadece şirket yöneticilerini zenginleştirmekle kalmayan pratik kararlar almanın arkası var.
Bu açıdan bakıldığında, beklenmedik fırsatlara kurumsal yeniden yatırım için cazip fırsatlar eşlik etmediğinde, geri alımlar veya özel temettüler şirket nakitinin mükemmel bir kullanımıdır.
Bay Ma, yeni yüzde 1’lik verginin bazı kurumsal harcamaları geri alımlardan temettülere kaydırabileceğini söyledi. Ancak bunlar arasında, temettüler ve geri alımlar, şirketlerin kârlarını hissedarlarına iade etmeleri için önemli yollar olmaya devam edecek.
Bu paranın istikrarlı bir şekilde mi yoksa beklenmedik bir şekilde mi geldiği, şimdi çekmeniz gerekiyorsa çok önemli olabilir.
Ancak, temel olarak, önemli olan şirketlerin bir nakit akışı yaratma yeteneğidir. Çok fazla olduğu ve uzun süreler boyunca birleştiği sürece, başarılı olacaksınız.
Beklenmedik kazançlar? Mümkün olduğunca sık, daha fazlasına sahip olalım.